上海的新低点就要来了,救不救?

在最近一个交易日,上海股市进一步收于2638.30点的低点 言下之意是,上海正接近创纪录低点。 事实上,深交所指数、中小企业板指数和创业板指数都创下本轮熊市调整的新低。事实上,要不是上海证券交易所的重量级人物积极保护,上海证券交易所的低创新水平早就已经实现了。 在短短半年左右的时间里,上海股市从3587.03点调整到2665.59点,累计跌幅超过25% 尽管这一下降水平仍远非2015年下半年的非理性下降趋势,但考虑到a股市场估值泡沫的风险早已释放,面对经济基本面和企业盈利能力并未大幅恶化的大环境,这一轮非理性大幅下降也是不合理的,甚至可以说是非理性大幅下降。 在国内几个主要指标低创新的影响下,上海低创新的可能性越来越大。 然而,市场更担心的不是2638.30是否会有效崩溃,而是随着市场低点再次下跌,实际上很容易进一步引发恐慌性抛售的压力。 紧接着,越来越多的上市公司陷入股权质押平仓的混乱之中。随着市场指数的不断下跌和个股的不断调整,a股市场多年来存在的“无股不下注”问题最终将会暴露无遗。但是,目前没有任何实质性的稳定措施,实际上可能会导致金融市场的局部风险,甚至导致许多上市公司控股权变动的压力,从而加剧市场的不稳定。 然而,从另一个角度思考并引发金融市场的局部系统性风险是一回事。然而,这可能是消除金融市场杠杆风险的最快和最有力的方法,金融市场杠杆风险在股票市场持续下跌的过程中已经存在多年。然而,这基本上否定了前一轮杠杆牛市的结果。在强有力的去杠杆化之后,我担心a股市场将陷入长期触底的模式。 也许,从成熟市场发展的角度来看,适度杠杆可以允许存在,但近年来,金融市场对高杠杆工具的恐惧已经达到一个新的水平。 事实上,从近年来金融市场的一系列去杠杆化措施来看,去杠杆化的紧迫性确实得到了反映。 然而,过多的力度或错误的监管政策顺序往往会导致金融市场的大幅波动。不应低估强去杠杆化造成的金融市场波动压力。 在实际情况中,虽然这一去杠杆化举措具有一定的主动性,但它过于强势,无法将主动性转化为被动性,一旦涉及集中释放关闭股权质押的压力,恐怕还需要检验金融市场“防范风险、保持底线”的底线。 经过最近持续的非理性调整,市场投资信心已经跌至冰点,但从最近一系列的稳定措施来看,实质性的救市和稳定措施并不多,最近媒体传言“中国证监会将召开紧急会议应对大幅下跌”,最终被证实为虚假消息。 因此,在缺乏实质性救市措施的情况下,这实际上或多或少意味着目前的市场表现仍可能达不到政策监管的底线,首发批次的发行节奏仍是一周接一周,这似乎表明金融市场去杠杆化的风险释放仍需持续释放。 股市可能还没有达到监管的底线,但已经打破了上市公司大股东和一般投资者的心理底线。 然而,令人担忧的是,面对不合理的市场调整,各种资本相对缺乏共同应对危机的意识。与外资净流入相比,资本出售的压力保持不变。对于一些上市公司的大股东来说,一旦有机会解除股票出售禁令,他们就会采取急于出售的策略,完全忽视市场指数的承受能力,这进一步加剧了金融市场的波动风险。 事实上,要稳定股市,我们必须首先从政策层面释放稳定的实质性信号。 需要注意的是,稳定市场不是一两句舆论引导或口头好消息就能解决的问题,而是需要引入实质性的稳定行动,如真正的减税政策、激活股票市场流动性的市场体制改革、减缓首次公开募股和停止首次公开募股以稳定市场投资情绪等。 同时,各类资本应树立共同应对危机的信念,不应因利益问题而任意出售,从而加剧市场波动风险。此时,无论是大型资本机构还是上市公司大股东的高级管理层,当他们看到资本市场投资价值逐渐凸显时,都需要增加实际货币的持有量,回购股票,大规模持有和回购的现象可以起到稳定市场投资信心的作用。 此外,仍然需要积极引导长期投资的概念。在这方面,国家团队基金,如证券基金和外汇基金,应发挥示范作用,增加其低水平的持有量,然后持有长期指导市场的价值投资行为,而不是频繁地抛高抛低,从而将价值投资演绎为价格投机。 或许,让市场完成自我调节的功能,让市场指数回到一个足够安全的区域,更有利于风险的全面释放 然而,对于目前的a股市场来说,更有必要在政策层面积极引导股市的理性回归,而不是在加快新股发行的同时释放良好的出口业绩,完成新股发行堰塞湖的泄洪压力。 此外,在股市略有好转的同时,新股融资需求和发行速度迅速增加,加剧了熊市环境下的市场恐慌。然而,干预因素或多或少地影响了市场的自我调节需求,导致市场指数的运行进一步偏离市场的核心价值领域。 因此,为了让股票市场回归理性,首先必须让市场减轻负担,逐步缓解新股发行加速带来的心理阴影。 与此同时,我们应该理清对股票市场政策法规发布顺序的思考,而不是为了打击和消除杠杆而采取过度和强力的行动,这无疑会对金融市场的持续稳定产生负面影响。 这表明,在当前的股市中,稳定大股东和各类资本的恐慌仍然是关键。只有降低资本出售率,稳定市场人口,才能取得实质性的稳定效果。

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